Лапина Яна Сергеевна,
магистрант института права и экономики
ЕГУ им. И.А. Бунина
(научный руководитель –
кандидат экономических наук, доцент Ю.Л. Есина)
y.s.lapina@yandex.ru

Аннотация. Динамичное изменение экономической системы предполагает создание благоприятных условий для инвестиций и рационального размещения капитала в производственном секторе. Формирование рациональной структуры позволяет предприятию занимать конкурентоспособное положение в отрасли.

Ключевые слова: капитал, собственный капитал, заемный капитал, структура капитала, основные фонды, управление предприятием.

Капитал выступает не только неотъемлемым элементом любого предприятия, но и определяющим фактором развития. Величина и динамика капитала определяет текущее финансовое положение, а эффективность его использования отражает степень удовлетворения финансовых интересов различных экономических субъектов: собственников, инвесторов, работников и государства. В условиях современной рыночной экономики грамотное управлением капиталом и оптимизация его структуры потенциально способствует  увеличению прибыли, создает  возможности экономического развития на перспективу.

В финансовом менеджменте существуют различные подходы к понятию «капитал». С одной стороны, под капиталом подразумевают долгосрочные источники средств предприятия, с другой, капитал рассматривают как сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. Величина капитала определяется как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью.

Наиболее распространенным является мнение о том, что капитал выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы (имущество) предприятия.

По принадлежности капитал предприятия делится на собственный и заемный. Собственный капитал – это чистые активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, характеризующие стоимость средств, используемых для инвестиций.Он представляет собой совокупность финансовых ресурсов предприятия, сформированных за счет средств учредителей и финансовых результатов хозяйственной деятельности [1, c. 145].

Заемный капитал состоит из привлеченных денежных средств или других имущественных ценностей, подлежащих возврату. Заемный капитал является финансовым обязательством предприятия. Финансирование предприятия за счет увеличения величины собственного капитала снижает вероятность возникновения определенных финансовых рисков, при этом снижается прирост потенциальной прибыли. Заемный капитал позволяет увеличивать доходыпри условии грамотного управления, при этом возникают другие риски, в частности риск потери платежеспособности[2, c.46].

Соотношение собственных и заемных средств в капитале предприятия позволяет оценить его финансовую устойчивость, определить положение, занимаемое на отраслевом рынке.

Государственная концепция долгосрочного социально-экономического развития в качестве первоочередной задачи определяет рост инвестиционной активности в стране. На современном этапе основу инвестиционных процессов в нашей стране составляют инвестиции в основной капитал. Данное направление обеспечивает рост стоимости всего имущества предприятия, создает условия для увеличения суммы прибыли.

Рассмотрим динамику инвестиций в капитал российских предприятий по источникам финансирования в 2015 – 2019г. с помощью табл. 1[4].

Таблица 1.
Инвестиции в основной капитал российских предприятий по источникам финансирования, млрд. руб.

Данные табл. 1 отражают устойчивую тенденцию увеличения доли собственного капитала в структуре источников инвестиций в основной капитал российских предприятий. Так финансирование основного капитала за счет собственных средств увеличилось с 51% в 2015 г. до 57% в 2019 г., а финансирование за счет привлеченных средств снизилось с 49% в 2015 г. до 43% в 2019г. Таким образом, начиная с 2016 г. произошло смещение в соотношении источников активов, что является положительной тенденцией, так как предприятия, использующие исключительно собственный капитал, имеют финансовую устойчивость выше, по сравнению с предприятиями, в которых преобладает доля заемного капитала.

В тоже время, заемные средства обеспечивают рост финансового потенциала предприятий, а также способны генерировать прирост собственного капитала или финансовой рентабельности фирмы. Заемными источниками инвестиций в основной капитал выступают кредиты банков, а также субсидии и дотации, полученные из бюджетов различного уровня.

 Для обеспечения возможности привлечения кредитов банков государством уделяется достаточно большое внимание созданию и поддержанию конкурентоспособности в банковском секторе. В течение 2015-2018 гг. отмечалась положительная динамика данного источника инвестиций в основной капитал, однако в 2019 г. сумма привлеченных российскими предприятиями банковских кредитов в общем объеме инвестиций снизилась.

С целью повышения инвестиционный активности государством осуществляется бюджетное финансирование инвестиционных программ. Бюджетные средства по занимаемой доле в структуре финансирования, в среднем, превосходят кредиты банков. Однако доля указанного источника инвестиций за последние годы уменьшилась. Так, если в 2015г. за счет бюджетных средств произведено финансирование 18% от общего объема инвестиций, то в 2019г. их доля снизилась до 16%.

Общий объем инвестиций в основной капитал на протяжении последних лет имеет тенденцию к росту как в целом, так и по отдельным видам. С 2015 по 2019 годы общий объем инвестиций вырос в 10496,3 млрд. руб. до 14245,5 млрд. руб. или в 1,36 раз. Рассмотрим тенденции инвестиций в основной капитал по отдельным видам основных фондов (табл. 2).

Таблица 2.
Тенденции инвестиций в основной капитал по отдельным видам основных фондов российских предприятий в 2015-2019г., млрд. руб.

В структуре инвестиций основная доля затрат приходится на улучшение зданий и сооружений (в 2018г, – 55%, в 2019г, — 44%), а также на приобретение и обслуживание машин, оборудования и транспортных средств (в 2018г, – 44%, в 2019г, — 39%). Такая структура закономерна. Рост материально-технической базы за счет строительства новых объектов и расширение производства позволяет предприятиями наращивать производственную мощность, а, следовательно, увеличивать операционную прибыль

Инвестиции в модернизацию основных фондов и приобретение новых, высокотехнологичных объектов сокращают продолжительность производственного цикла, что положительно сказывается на финансово-хозяйственной деятельности предприятия и повышает уровень его конкурентоспособности. Кроме того, рост объема инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства позволяет говорить о реализации правительственной программы импортозамещения, направленной на поддержку развития отечественных предприятий.

Наибольшее влияние на формирование структуры капитала предприятий оказывают отраслевые особенности их хозяйственной деятельности, которые определяют структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов, имеют низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться на использование собственного капитала. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла. Так чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени может быть использован предприятием заемный капитал [3, c.99].

Величина основного капитала, состав и структура источников его инвестиций существенно дифференцированы у предприятий не только в разных сферах деятельности, но и даже на родственных предприятиях одной отрасли. Это зависит от ряда как внешних, так и внутренних факторов. К первым можно отнести мировые глобальные вызовы, антироссийские экономические санкции, уровень цены заемного капитала, степень конкуренции на сопутствующем рынке и т.п. Однако наибольшее влияние оказывают внутренние, среди которых можно выделить: уровень загруженности и эффективность использования производственных мощностей, грамотная инвестиционная и дивидендная политика, качественная и профессиональная реализация действующих инвестиционных проектов предприятия, оптимизация структуры источников в основной капитал и др.

Основной целью управления уровнем капитала является не только увеличение стоимости активов, но и оптимизация структуры капитала, как источников их покрытия. Именно структура капитала, определяемая соотношением собственных и заемных средств,  формирует систему коэффициентов финансовой устойчивости, оказывает существенное влияние на уровень экономической и финансовой рентабельности, отражает соотношение доходности и риска, а, в конечном итоге, конкурентоспособность самого предприятия.

Библиографический список

1. Баскакова, О.В. Экономика предприятия (организации) : учебник / О.В. Баскакова, Л.Ф. Сейко. – Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018. — 370 с.
2. Воронина, М.В. Финансовый менеджмент : учебник / М.В. Воронина. — Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. — 399 с.
3. Павлова Л.Н. Финансы предприятий : учебник / Л.Н. Павлова. — Москва: Юнити-Дана, 2015. – 640 с.
4. 4. Федеральная служба государственной статистики: официальный сайт [Электронный ресурс]: сайт. – Москва, 1999-2019. – URL: https://gks.ru/ (дата обращения: 27. 05.2020).